中投金理财（银证周刊）
主办：中投证券市场部      中投证券网：www.cjis.cn


投

【风险揭示】
尊敬的投资者：我们郑重提醒您理性看待市场，没有只涨不跌的市场，也没有包赚不赔的投资，投资者应理解并始终牢记“买者自负”的原则与“股市有风险，入市须谨慎”的投资准则，防止不顾一切、盲目投资的非理性行为。理性管理个人财富，安全第一。切勿冒险投资，请切记风险！

【大盘指数周报】(03月10日-03月14日)
指数开盘最高最低收盘周涨幅
沪深 3004588.734588.774092.794157.87-10.04%
上证指数4265.614272.983891.703962.67-7.86%
深圳成指15482.7515482.7513548.9713817.65-11.20%

【本周视点】
曙光就在眼前，机遇大于风险
周五大盘止跌回稳，周线收报略带下影的大阴线。沪市自去年10月最高点6124点至本周，累计最大跌幅为36.45％，并且已经下跌到了去年5、6月份调整的密集区域。沪市4000点附近做空动能得到较好释放，市场已处于相对安全区域。综合看，目前市场处于黎明前的黑暗，曙光就在眼前，预计下周将逐步趋稳，反弹随时可能出现。与去年不同，今年市场机会是跌出来的，投资者应把精力放在挖掘未来有可能存在机会的板块和个股上。一旦市场转暖，第一时间把握住市场热点是非常重要的。
我们认为，目前市场机遇大于风险，但机遇在个股和热点上，也在于波段把握。建议面对震荡要保持信心与耐心，淡化大盘波动重点诊断个股，不宜杀跌，耐心等待反弹减仓、换股机会，仓位较轻的投资者可逐步逢低吸纳优质股。另外，建议关注3G、创投、新能源有政策利好推动的板块及产品议价能力较强的品种。（执笔：黄武祥、黄文胜）

【热点透视】
煤炭板块：国际原油价格继续上涨并突破110美元大关，从而使得煤炭需求增加，各国纷纷调减了煤炭出口配额，煤炭价格上涨箭在弦上，能源局的成立将促进煤炭行业的整合步伐，可关注行业及地区煤炭龙头企业，如中煤能源（601898）、中国神华（601088）、潞安环能（601699）、兖州煤业（600188）、平煤天安（601666）、开滦股份（600997）、西山煤电（000983）等。
新能源板块：11日，国务院机构改革方案亮相，组建国家能源局归发改委管理，协调发展常规能源的同时，加快发展新能源，优化能源结构，江苏阳光（600220）、银星能源（002006）、航天机电（600151）、岷江水电（600131）、安泰科技（000969）、拓日新能（002218）等新能源个股可逢低关注。
消费板块：随着居民可支配收入的增加，受益于国家消费政策的实施，消费类上市公司的发展前景广阔，恒顺醋业（600305）、老白干酒（600559）、兰州民百（600738）、黄山旅游（600054）、国旅联合（600358）、东方宾馆（000524）、新都酒店（000033）等本周表现较好。（分析师 郭临战）

【基金观察】
封闭式基金观察：周五封基市场继续呈现疲弱走势，成交量同比萎缩。基金指数继续创出本轮调整的新低。虽然近期封基市场整体走势较弱，但连续的调整使得空方能量得到有效释放，再度杀跌动能有限，封基市场有望出现止跌回稳的走势。技术上看，短期向下发散的均线系统要有修复和收敛的过程，之后有望逐渐走出盘局震荡向上。建议保持信心和耐心。静待机会的到来，指数型基金（510050，510180）可在大盘明显转强时积极关注。
开放式基金动态：A股市场近期的大幅调整使得投资者非常关注基金们对市场的看法，通过对部分基金经理的调查显示，大多数持谨慎乐观态度，认为下跌空间将十分有限，市场会逐步企稳，并看好二，三季度的大盘走势。部分基金经理认为投资的关键在于如何抓住各个阶段的热点行业。并看好跟内需相关的消费升级概念板块，此外，阶段性看好医药、机械板块，以及石化、炼焦、水电、煤气等行业。（分析师：唐刚毅）

【B股视线】
本周深、沪B指数都出现了重挫，跌幅分别为10.07％和6.83％，深市交易量能还出现了萎缩，这说明市场人气很弱。我们之前的评论一直强调，市场新资金的流入一直处于减缓状态，在缺乏资金面支持的情况下，B股市场难有作为。而在经过指数大幅下跌后，增加了部分资金入市的疑虑，当然也会刺激补仓资金的入市，但从现在的交易情况看，未见新资金大幅度入市，这需要一个过程，因此，我们的判断是市场有望逐渐稳定，短期指数维持震荡走势，个股的投资机会逐渐显现。投资建议：鉴于本周指数跌幅较大，可在整体控制仓位的策略下适当补仓，短线波段操作。（分析师 蔡思友)

【权证直击】
认购权证本周是先抑后扬格局，由于正股市场大幅度调整，带来认购权证溢价水平大幅度提升，调整自然难免。但由于本周调整幅度过大，估计下周市场会有机会出现。认购权证的机会将逐渐增多，投资者可以根据正股波动规律，适当把握认购权证的短期波动机会。（分析师 裴晓岩）

【研究报告摘要】
研究报告1：
名   称：《中国重汽（000951）重卡结构性增长的主要受益者》
日   期：2008年3月13日
作   者：中投证券汽车及零部件行业分析师 陈光明
摘   要：08年开局重卡延续上年强劲表现。08年1月重卡销售同比增长41%，表现强劲。在固定资产投资高位运行、计重收费区域扩大以及出口市场快速增长带动下，重卡市场全年有望实现10%的增长。7月1日国3标准的强制执行将导致08年重卡销售呈现前高后低的走势。中重卡行业的结构性增长明显。这种结构性增长主要体现在两个层面：一是中卡向重卡的升级，目前重卡比重已由1999年的20%提升到2007年的67%，我们认为未来这一比重将提高至80%以上；二是重卡内部普通重卡向大吨位重卡的升级。
中国重汽是重卡行业结构性增长的主要受益者。中国重汽不仅是国内最大的重卡制造商，同时也是国内最大的大吨位重卡制造商。其凭借领先的技术平台、良好的产品结构、广泛的销售网络，在过往几年公司市场份额已由2002年的5%提升到目前的20%，我们预计在2010年左右其市场份额有望提升至23%。首次评级“推荐”。预测中国重汽2007-2010年每股收益分别为2.07元、2.40元、2.51元、3.43元，同比增长198%、16%、5%、37%，动态市盈率分别为25倍、21倍、20倍和15倍。给予公司6-12个月目标价60元，相当于公司2008年25倍P/E，首次评级“推荐”。风险提示：公司主要投资风险：国内宏观调控以及经济紧缩的力度将对公司重卡销量造成明显的波动；钢材价格的上涨超出预期。

研究报告2：
名   称：《宏图高科（600122）志在高远》
日   期：2008年3月13日
作   者：中投证券计算机行业分析师 罗延军
摘   要：新方案有助于保护所有股东权益，通过增发，公司将在全国重点省市自治区拓展连锁门店、建立现代化的物流基地、支持公司业务快速发展需求的ERP信息系统、专业化的售后服务团队、做大自有品牌宏图电脑以及打造电子商务交易平台，使公司的经营规模和服务水准得到质的提高，增强公司的抗风险能力，实现公司的战略发展目标。通过整合供应链，增大公司的产品定价话语权，提升公司的核心竞争力。预计到2007年，IT消费市场规模将达到940亿美元，到2008年中国消费电子产品的市场规模将达到1000亿美元。到2010年，中国IT销售市场规模将达到10000亿元，年均增长率约15%。
以省为单位开设子公司方式发挥了公司管理优势，预计今年在现有区域发展的基础上，逐步进入广东、山东、福建、江西、湖北、湖南等地区。募集项目都是公司核心业务的拓展，连锁门店拓展项目、物流配送中心项目、信息系统中心项目、红色快车服务项目、电子商务系统改造项目、宏图生产线技术改造与建设项目，有助于公司长期价值的提升和发展。门店发展取得新进展，在福建、山东、江西的门店已进入实施阶段，预计全年新增100家门店没有问题。IT连锁服务是IT产品销售未来趋势，与电脑城比较公司有规模、管理和服务的优势，与国美、苏宁等家电百货连锁相比有定制、服务的优势。预计08、09、10年EPS分别为1.05元、1.41元、1.84元，估值按09年分行业估值，我们给与IT连锁业务35倍PE，地产业务10倍PE，电子制造业给予12倍的PE，合理价值在45.00元。

【三月股票池】
三月份股票池可重点关注的板块有消费、科技与创投、能源与新能源、制造等，作为投资者资产配置的参考。建议在动态控制仓位的前提下，逢低吸纳，波段操作，建议操作期1－2个月。

行业月度关注品种
通信
创投
科技中兴通讯000063、中国联通600050、同方股份600100、大众公用600635、力合股份000532、
钱江生化600796、科大创新600551、浙大网新600797、亨通光电600487
能源
新能源川投能源600674、通威股份600438、航天机电600151、江苏阳光600220、中煤能源601898、
置信电气600517、宝新能源000690
消费
医药
农业水 井 坊600779、五 粮 液000858、张  裕A 000869、合肥百货000417、中 青 旅600138、
华天酒店000428、一汽夏利000927、格力电器000651、小天鹅A 000418、新 和 成002001、
复星医药600196、康缘药业600557、普洛康裕000739、北大荒600598
材料
制造西飞国际000768、南  玻A 000012、四川双马000935、徐工科技000425、沈阳机床000410、
中联重科000157、贵绳股份600992、长江精工600496、昌河股份600372
大盘
指标股中国平安601318、招商银行600036、中信证券600030、长江电力600900、大秦铁路601006、
宝钢股份600019、武钢股份600005、南方航空600029、万  科A 000002、中国石油601857、
工商银行601398
其它山东黄金600547、中金黄金600489、国电电力600795、辽宁成大600739、建设银行601939、
华夏银行600015、泛海建设000046、*ST广厦600052、长航油运600087、基金丰和184721、
基金景福184701

【投资学堂】
缺口理论及应用技巧
所谓缺口，是指相邻的两根K线间没有发生任何交易，由于突发消息的影响，或者投资者比较看好或看空时，股价在走势图上出现空白区域。
缺口按照所处位置的不同，可以分为普通缺口、突破缺口、持续缺口和竭尽缺口。普通缺口的分析价值比较低，一般是指在横盘整理中偶然性出现的跳空，并且很快就被回补，对趋势研判的作用不大；突破缺口的研判价值比较高，通常股价经过长时间筑底或筑顶整理走势后，积聚的做多和做空能量突然爆发，股价开始启动、上涨或出现下跌。突破缺口预示行情才刚刚起步，后市还将有一段较长的发展过程；持续缺口的延续性很强且具有中继形态特征，具有助涨助跌的作用；竭尽缺口表示做多和做空动能都已经过度消耗，行情的发展已经是强弩之末，预示见顶或见底行情即将来临。
对于缺口种类的区分，首先要按缺口出现的顺序依次划分，一般在行情的发展过程中，最先出现的是突破缺口，其次是持续缺口，最后才是竭尽缺口，而普通缺口则会出现在任何行情的任何阶段。但是，在实际投资中不能仅仅按照顺序来识别缺口，因为市场行情千变万化，不能一概而论。有的时候某种类型的缺口可能不会出现，有的则会出现多次，例如持续缺口。所以，在分析中还要重视分析股市的运行趋势。
对于缺口种类的区分，其次是要分析股市的运行趋势。根据当时的市场环境来研判，例如有的下跌行情持续时间已经很长，继续大幅下跌的可能性不大，股价的跌势已经成为一种过度的非理性表现。这时，投资者不必等着突破性缺口的出现，而是要认清当时的形势。（资料提供：黄龙文）

【本刊编委会】
总策划、主编：黄武祥
编委会：黄武祥、裴晓岩、黄文胜、徐晓宇、贺文哲、
唐刚毅、颜莉、蔡思友、尹晓峰、郭临战、黄龙文