投

【风险揭示】
尊敬的投资者：我们郑重提醒您理性看待市场，没有只涨不跌的市场，也没有包赚不赔的投资，投资者应理解并始终牢记“买者自负”的原则与“股市有风险，入市须谨慎”的投资准则，防止不顾一切、盲目投资的非理性行为。理性管理个人财富，安全第一。切勿冒险投资，请切记风险！

【今日策略】
淡化指数做个股，可瞄准明年积极建仓
周五大盘震荡走高，个股呈现普涨态势。中央经济工作会议提出明年实施从紧的货币政策，宏观调控基调有所收紧。随着前期股指的持续下跌，基本面的利空因素已得到明显的消化，大盘中期调整基本进入尾声。预计沪市下周将继续围绕5000点震荡整理，并有望冲击5200点的前期缺口。总体上下周大盘将维持震荡、个股渐趋活跃的格局。
在操作策略上，建议投资者淡化指数做个股，可瞄准明年积极建仓。一般的投资者总体仓位暂不宜太高，仍以波段操作、低吸高抛为主。下周可继续关注创投、新能源、医药、中小板等板块。个股可继续关注中国中铁（601390）、华北制药（600812）、浙江医药（600216）、科陆电子（002121）、德豪润达（002005）等。（执笔：黄武祥、贺文哲）

【热点追踪】
周五沪深两市小幅走高。钢铁股在西宁特钢（600117）、马钢股份（600808）的带动下整体表现突出，我们近期已经多次指出，钢铁股整体市盈率较低，在钢铁涨价的刺激下有一定表现机会，但市场预期铁矿石继续大幅上涨概率较高，因此，建议投资者关注行业龙头品种如鞍钢股份（000898）、宝钢股份（600019）、武钢股份（600005）等。有色金属板块整体走势强劲，其中，西藏矿业（000762）、江西铜业（600362）等品种涨幅居前。不过，我们认为近期国际期货市场铜、锌等品种波动较大，对相关上市公司也形成较大负面影响，不建议投资者追涨，当然，部分品种如黄金走势较为坚挺，投资者可适当此类关注个股行情。
另外，部分中小盘股继续有上佳表现，其中三钢闽光（002110）、雪莱特（002076）、科陆电子（002121）等品种涨幅较大。我们继续认为随着年底到来，市场资金偏向于寻找业绩大幅增长并有望大比例送配的品种，建议投资者继续高度关注该板块，如新和成（002001）、德豪润达（002005）、浙江医药（600216）、怡亚通（002183）、广百股份（002187）等品种。
TM群组分析师主要观点摘要：有分析师认为高速公路板块整体市盈率较低，是典型的防御型品种，稳健型投资者可适当关注；另有分析师认为今天中国中铁港股上市首日大涨，有助于A股的持续走强，建议适当关注。（分析师 贺文哲）

【权证直击】
由于正股仍处于反弹状态，所以认购权证表现出一定的活跃性，其中深高速认购权证跟随正股大涨，显示出行情的活跃性。估计这种状况仍会有一个延续过程，但总体仍做反弹看待，不做过高预期，策略上仍维持短线运作原则。（分析师 裴晓岩）
【基金观察】
今日封闭式基金全线上扬，成功突破30日均线，成交量也有所放大。从价量配合来看，基金应该还有上行空间，当然，由于短线升幅过大，不排除周一短线会有所回调，但反弹的整体趋势仍没有改变，投资者可继续持基金待涨。（分析师 尹晓峰）

【B股视线】
本周深、沪B股指数震荡收阳线，深市涨幅为4.6％，沪市为4.65％，个股整体表现较为强势。市场在经过前几周的调整后，抛售压力大大减弱，在指标股的拉动下，指数出现反弹，虽上涨动能不是很大，但有效的稳定了投资者的情绪，有利于推动行情的发展。从个股的趋势上分析，许多个股的下跌趋势已经得到较好的修复，并有望步入上升通道，这部分个股的表现将可对市场人气的聚集起到积极作用，建议仓位增加到7成左右。(分析师 蔡思友)

【今日关注】
股  票主要看点
太极集团（600129）国内中药龙头企业之一，优秀的医药工业基础和完整的产业链布局使得公司的主业突出，股权投资和大量土地的价值重估也为公司带来巨大的增值，近期调整充分，有望重拾升势，中线积极关注。（郭临战）★★★★
张裕A（000869）随着民众健康意识的觉醒，红酒行业面临着巨大的发展潜力，公司在国内红酒市场上占据着较大的市场份额，客户忠诚度较高，建议中线重点关注。（贺文哲）★★★★
北大荒(600598)粮食价格的上涨为农业股带来比较好的业绩预期，而北大荒拥有大面积的的优质耕地,为明年的业绩增长打了很好的基础，二级市场上其股价已经逐步盘稳，建议中线密切关注。(明山)★★★★
索芙特（000662）精细化工行业、二线低价绩优股、目前市盈率仅27倍，冲击内需对消费品和日用化妆品有利，该股技术面超跌，中线关注，波段操作。（徐晓宇）★★★★
合肥百货（000417）商业行业、两节概念、每年元旦春节之前市场常常对商业有所关注，有一定的潜力，技术面超跌，短线关注。（徐晓宇）★★★★
一致药业（000028）
公司主营收入稳定增长，1-3季度实现每股收益0.358元，净利润同比增长51.6%，公司工业业务的定位今年以来已经逐步清晰，作为国药控股最主要的生产基地的角色已经使公司明显受益，未来这一部分业务的发展空间将很大。（李祥）★★★★
安泰科技（000969）该公司科技含量较高，两大项目薄膜太阳能和非晶带材均属于节能产业，随着国家节能政策的推进，节能材料将有广阔市场，未来公司有望凭借其强大的技术储备，跻身新能源和节能领域，发展前景看好。公司已和在全球处于领先地位的德国太阳能巨头合作，成功介入新型薄膜太阳能电池开发生产领域，而太阳能薄膜电池与硅晶电池相比有较大的成本优势，发展前景良好。随着太阳能薄膜项目的快速发展，未来将大幅提升公司的核心竞争力，中线关注。（黄武祥）★★★★
备注：★★★表示“关注”、★★★★表示“重点关注”、★★★★★表示“强烈关注”。

【年度股票池】
行   业年度关注品种
金融、地产招商银行600036、工商银行601398、浦发银行600000、交通银行601328、中国平安601318
安信信托600816、中信证券600030、辽宁成大600739、吉林敖东000623、中国人寿601628
万  科A 000002、上实发展600748、苏宁环球000718、泛海建设000046、世茂股份600823
*ST广厦600052
制造、建材、化工上海汽车600104、沈阳机床000410、柳    工000528、晋西车轴600495、天马股份002122
冀东水泥000401、时代新材600458、中国石化600028
金属、能源宝钢股份600019、武钢股份600005、攀钢钢钒000629、鞍钢股份000898、包钢股份600010
西部矿业601168、中国铝业601600、豫光金铅600531、包钢稀土600111、东方钽业000962
山东黄金600547、江西铜业、600362云南铜业000878、铜陵有色000630、中国神华601088
潞安环能601699、长江电力600900、上海能源600508、中国石油601857
交运中国远洋601919、中海发展600026、天 津 港600717、中铁二局600528、大秦铁路601006
赣粤高速600269
科网、通信中兴通讯000063、中国联通600050、广电网络600831
消费、医药、综合五 粮 液000858、贵州茅台600519、泸州老窖000568、水井坊600779、华北制药600812
中色股份000758、五矿发展600058、中化国际600500、中海油服601808
基金基金丰和184721、基金景福184701、基金泰和500002、基金开元184688、基金天元184698

【投资学堂】
股指与股票现货价格的关系
股指期货价格总是以自己标的物的现货价格为基础，不可能出现与股指现货价格完全脱节的情况。理论上，当股指期货价格高于（低于）股指现货价格时，在股票现货市场与股指期货市场之间将出现大量的套利行为，直至股指期货价格最终下降（上升）到与股指现货价格趋于一致的水平。
在股指期货合约成交后，假如股票现货市场价格下跌并一直持续到交割月，那么股指期货合约价格也会随之下跌，并且下降幅度至少和股指现货价格的降幅一致。
当股指现货价格高于股指期货价格、交割月份较近的合约价格高于交割月份较远的合约价格时，这种市场称做逆转市场或反向市场。
总之，因为股指期货价格是未来某一时间上的价格，随着时间的流逝，股指期货合约的到期，股指期货价格就会趋向于股指现货交割价格。如果临近合约到期时，股指期货价格与股指现货价格出现超过交易成本的价差时，交易者必然会抓住机会进行套利交易，使股指期货价格与股指现货价格渐趋一致。（资料提供：唐刚毅）

【本刊编委会】
总策划、主编：黄武祥
编委会：黄武祥、裴晓岩、黄文胜、徐晓宇、贺文哲、唐刚毅、
颜莉、蔡思友、尹晓峰、郭临战、黄龙文

中投金理财（银证周刊）

投

【风险揭示】
尊敬的投资者：我们郑重提醒您理性看待市场，没有只涨不跌的市场，也没有包赚不赔的投资，投资者应理解并始终牢记“买者自负”的原则与“股市有风险，入市须谨慎”的投资准则，防止不顾一切、盲目投资的非理性行为。理性管理个人财富，安全第一。切勿冒险投资，请切记风险！

【大盘指数周报】(12月03日-12月07日)
指数开盘最高最低收盘周涨幅
沪深 3004714.925041.784689.525041.356.42%
上证指数4838.565096.804798.015091.764.52%
深圳成指15580.2416752.5815477.4716750.427.12%

【本周视点】
淡化指数做个股，可瞄准明年积极建仓
周五大盘震荡走高，个股呈现普涨态势。中央经济工作会议提出明年实施从紧的货币政策，宏观调控基调有所收紧。随着前期股指的持续下跌，基本面的利空因素已得到明显的消化，大盘中期调整基本进入尾声。预计沪市下周将继续围绕5000点震荡整理，并有望冲击5200点的前期缺口。总体上下周大盘将维持震荡、个股渐趋活跃的格局。
在操作策略上，建议投资者淡化指数做个股，可瞄准明年积极建仓。一般的投资者总体仓位暂不宜太高，仍以波段操作、低吸高抛为主。下周可继续关注创投、新能源、医药、中小板等板块。个股可继续关注中国中铁（601390）、华北制药（600812）、浙江医药（600216）、科陆电子（002121）、德豪润达（002005）等。（执笔：黄武祥、贺文哲）

【热点透视】
钢铁板块：近期，钢价大幅上涨背后基础因素是国内原材料供给的短缺瓶颈，国内需求的旺盛也是钢价上涨的重要原因。本周，武钢股份（600005）收购集团资产议案获通过，传闻宝钢集团有意联手国内金融企业竞购国际第三矿业公司力拓，钢铁行业的并购浪潮正迎面而来，宝钢股份（600019）、鞍钢股份（000898）、武钢股份（600005）、太钢不锈（000825）、马钢股份（600808）、韶钢松山（000717）、西宁特钢（600117）、唐钢股份（000709）、本钢板材（000761）、酒钢宏兴（600307）等资金介入明显。
通信板块：全球通信设备产业出现向中国转移的趋势，推动力是中国人力资源结构的升级和政府产业政策的支持。08年中移动将推出TD终端采购并进一步扩大TD网覆盖范围、中联通将加大G网扩容投资力度、中电信和网通则可能加快光纤接入网投资步伐，相关因素将使运营商08年资本开支保持平稳增长，为国内设备商提供温和的国内市场环境。同时，中国电信运营企业间的并购和重组也将在08年破题，这些都为通信板块带来了巨大发展机遇。中国联通（600050）、中兴通讯（000063）、烽火通信（600498）、亨通光电（600487）、中天科技（600522）、亿阳信通（600289）、华夏建通（600149）等可关注。
商业连锁板块：我国居民消费仍保持着充足活力，十七大报告中明确指出要继续扩大内需，消费需求的高速增长未来有望持续，零售行业处于景气周期中，优质的商业零售上市公司有望从中获益。华联股份（000882）、华联综超（600361）、宝商集团（000796）、百联股份（600631）、商业城（600306）、武汉中百（000759）、合肥百货（000417）、王府井（600859）、兰州民百（600738）、津劝业（600821）、友谊股份（600827）等可关注。
传媒文化板块：奥运经济、产业升级、消费拉动、重大政策突破等因素将促使传媒行业在未来几年内进入快速发展期，国家新闻出版总署表示，今后将通过逐步扩大股份、收购等办法，扩大报业上市的整体性，并将支持国家骨干大型新闻类网站通过上市融资，增加实力。辽宁出版传媒（待发行）、粤传媒（002181）、新华传媒（600825）、博瑞传播（600880）、东方明珠（600832）、中视传媒（600088）、歌华有线（600037）、广电网络（600831）等可关注。（分析师 郭临战）

【基金观察】
在上周的银证周刊中，笔者建议基金投资者大胆吸纳那些跌破面值的开放式基金。而截至12月6日，已经有七只基金重回面值上方。
总体来说，尽管中央经济工作会议提出明年实施从紧货币政策，宏观调控基调有所收紧。但随着前期股指的持续下跌，基本面的利空因素已有所消化，中期调整可望走向尾声。作为基金投资者，我们应从11月份的防御风险、减仓为主转变为12月份的把握机会、瞄准明年投资机会进行前瞻布局。投资者没有必要再盲目赎回基金，而是继续持有基金，分享中国证券市场所带来的收益。（分析师 尹晓峰）

【B股视线】
本周深、沪B股指数震荡收阳线，深市涨幅为4.6％，沪市为4.65％，个股整体表现还是较为强势。市场在经过前几周的调整后，抛售压力大大减弱，后在指标股的拉动下，指数出现了反弹，虽上涨动能不是很大，但有效的稳定了投资者的情绪，有利于推动行情的发展。从个股的趋势上分析，许多个股的下跌趋势已经得到较好的修复，并有望步入上升通道，这部分个股的表现将可对市场人气的聚集起到积极作用，因此，我们建议投资者从中线角度增加对B股市场的投资比例。投资建议：可考虑将仓位逐步增加到7成左右。（分析师 蔡思友）

【权证直击】
由于正股仍处于反弹状态，所以认购权证表现出一定的活跃性，其中深高速认购权证跟随正股大涨，显示出行情的活跃性。估计这种状况仍会有一个延续过程，但总体仍做反弹看待，不做过高预期，策略上仍维持短线运作原则。（分析师 裴晓岩）

【研究报告摘要】
研究报告1：
名   称：《中国中铁（601390）站在腾飞的起点》
日   期：2007年12月7日
作   者：中投证券建筑工程行业分析师 李凡 罗泽兵
摘   要：在公司上市前后两周内，我们连续两次对公司进行了实地调研，对公司的发展思路有了更为清晰和全面的认识。在上一篇报告认为公司是我国建筑行业中技术实力最强企业的基础上，我们进一步认为公司是大型建筑央企中，战略最为清晰，发展潜力最大的企业。以下三个因素使公司目前正处在即将腾飞的起点上。投资要点：起点之一：专业化目标市场的高速发展。公司核心竞争力覆盖的是两个专业化极强的建筑领域：铁路和城市轨道交通建设。在“十一五”期间，铁路建设的市场容量在每年2500亿以上，复合增长率将达到37%以上。而众多城市地铁的新建将保证城市轨道建设市场的容量在每年500亿以上，复合增长率在31%以上。这些为公司主营业务的成长提供了广阔的空间。起点之二：“以技术争项目，以项目换资源”的发展战略打通从技术优势到利润增长的渠道。通过修建铁路获得土地资源，通过建造为矿产资源配套的铁路获得矿产资源开采权。这一战略的实施解决了公司技术难以转化为现实利润的瓶颈。我们判断随着这些项目从08年起陆续建成，通过这一相关多元化的战略，公司完全有望突破原有综合毛利率和ROE水平偏低的现状，预计公司06-09年利润复合增长率将接近40%。公司也是建筑央企里第一个全面采用这一盈利模式的企业。起点之三：上市的完成将促进公司管理迅速进行内部整合，促进公司费用率的持续下降。对于中国中铁这样传统的国有企业而言，上市无疑将对公司治理结构的改善和管理效率的提升起到里程碑式的作用。我们认为这最终将体现为公司费用率的明显下降。
投资建议。结合公司特殊的负债结构和固定资产偏少等特点，我们采用分部EV/EBIT法对公司进行估值。估值结果显示，公司合理股价为11.02元，首次给予“强烈推荐”的投资评级。

研究报告2：
名   称：《冠城大通（600067）即将获取深圳廉价项目，三年净利润复合增长100%》
日   期：2007年12月6日
作   者：中投证券房地产行业分析师 李少明
摘   要：公司与控股股东的子公司森帝木业签署《土地开发合作框架协议》，拟共同合作开发深圳月亮湾5万平米土地。公司将与控股股东中国海淀的子公司森帝联合开发深圳月亮湾大道占地5.07万平方米土地，并联合竞拍该块土地。该块土地性质将由工业用地转变为住宅、酒店和写字楼等用地。用于拍卖的土地评估值为7亿元，即土地起拍底价7亿元。由于森帝已与南山区政府约定将拍卖所得款项除扣10.5%交回政府用于政府收回的地块绿化建设，余下款项全部作为搬迁、安置及整理开发补偿。公司将出资1.8亿元参与上述土地的前期整理，并享有28.73%土地补偿权益，其余71.27%土地补偿权益由森帝享有。即，公司与森帝取得上述土地的价格基本锁定，即楼面地价为3500元/拍卖。
投资建议：我们认为，公司和森帝联合参与竞拍成功概率大。届时将成立项目公司开发，公司占70%权益，森帝占30%权益。目前月亮湾周边的住宅价格在1.5-2万元/平米，若竞拍成功，将给公司带来廉价储备和新的利润增长点。预计08年可开工建设，09年开始体现盈利。具体盈利情况需等待最后结果计算。目前公司在北京广渠门、太阳星城、中关村科技园的项目建设进展顺利，均将带来丰厚盈利。目前公司公开增发融资能在6个月内获批，解决公司后续所需资金，公司的盈利增长速度可望以此打开。预计07-09年的EPS为0.51元、1.6元和2.4元。3年净利润复合增长率为100%。公司在二线蓝筹地产公司中具有较强的项目获取能力，应适当给予较高的估值。由于短期内融资问题尚未解决，未来6个月内我们给予20倍的PE，即32元。若未来公司融资问题顺利解决，应给予08年30倍的PE水平，即48元。我们仍然维持对公司“强烈推荐”的投资评级。

研究报告3：
名   称：《亚宝药业（600351）业绩预增符合预期》
日   期：2007年12月5日
作   者：中投证券医药行业分析师 贺长明
摘   要：今天，亚宝药业发布2007年度业绩预增公告：经公司财务部门初步测算，预计2007年度净利润将比去年同期增长100%以上。公司业绩预增符合我们的预期，同时也增强了我们对公司未来发展的信心。随着公司营销改革的深入，公司将陆续投产前期获得生产批文尚未生产的新产品。由于各种原因，公司的公开增发项目今年可能无法完成，但是公司正在利用自有资金稳步推进各项投资项目，特别是丁桂儿脐贴的扩产项目有望在明年年底完工。
公司丁桂儿脐贴供不应求，07年销售有望接近2亿元。公司目前计划通过压缩其他产品、加班加点等方式保障丁桂儿脐贴的供应。公司主导产品是专利产品，随着营销渠道控制能力的加强，主导产品未来存在提价的可能。我们维持之前的盈利预测，07－09年公司基本每股收益分别为0.39、0.56、0.72元，年复合增长率36％。维持"强烈推荐"投资评级。风险提示：公司公开增发股票还存在一定的不确定性。公司药品销售受政策影响，可能低于我们的预期。

【年度股票池】
行   业年度关注品种
金融、地产招商银行600036、工商银行601398、浦发银行600000、交通银行601328、中国平安601318
安信信托600816、中信证券600030、辽宁成大600739、吉林敖东000623、中国人寿601628
万  科A 000002、上实发展600748、苏宁环球000718、泛海建设000046、世茂股份600823
*ST广厦600052
制造、建材、化工上海汽车600104、沈阳机床000410、柳    工000528、晋西车轴600495、天马股份002122
冀东水泥000401、时代新材600458、中国石化600028
金属、能源宝钢股份600019、武钢股份600005、攀钢钢钒000629、鞍钢股份000898、包钢股份600010
西部矿业601168、中国铝业601600、豫光金铅600531、包钢稀土600111、东方钽业000962
山东黄金600547、江西铜业、600362云南铜业000878、铜陵有色000630、中国神华601088
潞安环能601699、长江电力600900、上海能源600508、中国石油601857
交运中国远洋601919、中海发展600026、天 津 港600717、中铁二局600528、大秦铁路601006
赣粤高速600269
科网、通信中兴通讯000063、中国联通600050、广电网络600831
消费、医药、综合五 粮 液000858、贵州茅台600519、泸州老窖000568、水井坊600779、华北制药600812
中色股份000758、五矿发展600058、中化国际600500、中海油服601808
基金基金丰和184721、基金景福184701、基金泰和500002、基金开元184688、基金天元184698

【投资学堂】
如何从趋势中把握买入机会？
“趋势是你的朋友”、“顺势而为”，这些股谚无不说明把握趋势的重要性。如何正确地认识趋势，并根据趋势确定正确的投资策略呢？
认识趋势，首先要有辨证的观点，无论是开盘价，最高价，最低价，甚至是收盘价格，都仅仅是漫长的价格运动中的一个环节而不是一个终点，某个价格可能是一个趋势的终点，但不会是所有趋势的终点，只要市场存在，价格就永远掺杂在趋势中，不断变化。当一个趋势在向上发展时，其标志是最高价格在不断上升，并引导同时间结构的最低价和收盘价不断上升。最高价的不断上升，表示大部分交易者（或持有大成交量的少数交易者）认同价格的运动方向，愿意以比目前更高的价格买入这种商品（股票），这种倾向性被不断延续，直到交易者认为价格过高，不愿意继续追捧为止。其次，可对趋势进行适当的划分。把趋势人为地分为简单趋势和复杂趋势，这种区分并不影响市场变化，只是更加方便我们对整体趋势的判断。简单趋势包括简单上升趋势和简单下跌趋势。简单上升趋势：由一系列相邻的或邻近的K线组成，这些K线具有不断递增的最高价。“邻近的”表示不超过两只。简单下跌趋势：由一系列相邻的或邻近的K线组成，这些K线具有不断下降的最低价，“邻近的”表示不超过两只。
复杂趋势同样包括复杂上升趋势和复杂下跌趋势。复杂上升趋势：由两个以上的逆向简单趋势组成，其中简单上升趋势的长度必须大于与它后面的相邻简单下跌趋势；如果是许多逆向简单趋势构成的负责趋势，那么每一个简单上升趋势的长度都必须大于她后面的简单下跌趋势。复杂下跌趋势：由两个以上的逆向简单趋势组成，其中简单下跌趋势的长度必须大于与它后面的相邻简单上升趋势；如果是许多逆向简单趋势构成的负责趋势，那么每一个简单下跌趋势的长度都必须大于她后面的简单上升趋势。
趋势停顿：简单趋势停顿表示价格既不处于简单上升趋势，也不处于简单下跌趋势；复杂趋势停顿表示一个简单趋势既不处于复杂上升趋势，也不处于复杂下跌趋势。很显然，如果是买入交易的话，应该在这样的市场状况才予以考虑：1、市场处于复杂的上升趋势中（长线交易）；2、市场处于简单的上升趋势中（短线交易）；3、趋势停顿区间较大，价格处于区域下限（横盘的波段交易）；4、价格突破趋势停顿的上限（追涨）。（资料提供：黄龙文）











【本刊编委会】
总策划、主编：黄武祥
编委会：黄武祥、裴晓岩、黄文胜、徐晓宇、贺文哲、
唐刚毅、颜莉、蔡思友、尹晓峰、郭临战、黄龙文